乌镇、古北水镇闭园吞噬利润 中青旅业绩由盈转亏

中青旅(600138)近日发布2022年半年报，上半年，公司净亏损2.05亿元，业绩同比由盈转亏。对此，机构认为，受疫情影响持续，公司景区闭园导致亏损。不过，也有机构认为，公司背靠光大集团，新任董事长为原光大文旅事业部总经理，未来有望获取更多业务协同。

乌镇、古北水镇闭园吞噬利润

上半年，中青旅实现营业收入28.62亿元，同比下降18.69%;实现净利润-2.05亿元，上年同期该公司净利润3362.4万元。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.4亿元，去年同期为1.74亿元;公司期末持有货币资金13.54亿元，比上年期末减少2.66%。

中青旅以乌镇、古北水镇为主要景区业务。乌镇景区自2022年初以来，持续受到长三角地区疫情影响，上半年接待游客23.91万人次，同比下降90.02%，剔除房产业务影响后，该景区实现营业收入1.29亿元，同比下降74.59%，净利润亏损2.10亿元。

另外，古北水镇景区2022年上半年共接待游客35.94万人次，同比下降50.22%;该景区实现营业收入2.43亿元，同比下降28.01%;净利润亏损0.97亿元。

“因多轮疫情反复导致公司部分业务延期或取消。”面对疫情的突发影响，中青旅表示，公司动态化开源节流，充分发挥中青博联项目管理优势，推动各项业务开展、创造良好市场口碑。

对此，首创证券分析师于那认为，公司在“旅游+”领域积极寻求突破，已形成景区、酒店、整合营销、旅行社等领域多元布局;随着疫情企稳、度假需求复苏，公司旗下两大休闲度假景区有望率先修复业绩。

背靠“大树好乘凉”

“中青旅作为拥有乌镇、古北水镇两大核心景区资源的优质标的，在未来疫情常态化的大背景下有望迎来全面复苏。”东北证券分析师李慧认为,2022年上半年，公司旅行社业务通过降本增效及精细化运营等措施较去年实现减亏，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，在疫情下为公司业绩提供有效支持。

需要提及的是，近期，公司20亿元中期票据发行获批，一期拟发行5亿元中票。公司本次注册中期票据所募集资金中拟5亿元用于补充营运资金需求，以满足公司项目的顺利进行和公司业务规模持续增长的需要，确保公司目标的实现。据悉，公司本次募集资金拟分别用于子公司北京中青旅创格科技2亿元，用于子公司乌镇旅游公司3亿元。

对此，国信证券经济研究所所长助理曾光认为：“中青旅拟发行5亿元中票，补充资金助力后续发展。中长线来看，公司背靠光大金控集团支持，一是不断强化乌镇和古北水镇两大景区内容丰富和优化升级;二可关注濮院项目，有望成为公司业务未来新的增长点;三是在稳定存量业务的情况下，公司积极拓展新的资源和业务增长点。”

“公司背靠光大集团，新任董事长为原光大文旅事业部总经理倪阳平先生，未来有望获取更多业务协同、资源支持，加快产融结合。”对此，于那认为，“在国内疫情逐渐得到控制的情况下，叠加政策利好，消费者度假出行需求有望进一步复苏。公司旗下两大小镇主要面向轻度休闲游，在后疫情时代受到更多游客欢迎，供需两端发力，疫情稳定后，公司业绩将强势复苏。”(张曌)